以泰国为例,1984年到1994年间,泰国的GDP年平均增长速度超过8%,制造业出口年平均增长速度达到30%、制造业出口占总出口中的比重从原来的36%提高到81%,就与这种盯住美元汇率政策密切相关。
可是殊不知,这种盯住美元制度增加了稳定本国汇率的难度。例如,当美元贬值时这些国家的货币同样可以贬值,从而拉动经济发展;可是如果美元升值呢,这些盯住美元的货币也会随之升值的。这是一把双刃剑。
这时候升值了的货币如果能得到国内经济面支撑,当然没问题;可是如果情况不是这样,这种货币汇率就是被人为高估了。货币被高估的后果很严重:20世纪40年代的英镑危机、1983年和1994年的墨西哥比索危机都是在这种情况下发生的。
顺便插一句,当时的我国采取的也是同样的措施:人民币兑美元的汇率1980年还是1美元兑换1.5元人民币,1985年就贬值到2.80元,1990年末贬值到5.22元,1994年1月1日起大幅度贬值到8.30元左右。